Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA). Creación.

Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA). Creación.

Secretaría de Comercio

SISTEMA ELECTRÓNICO DE PUBLICIDAD DE PRECIOS ARGENTINOS

Resolución 12/2016

Creación.

Bs. As., 12/02/2016

VISTO el Expediente N° S01:0027052/2016 del Registro del MINISTERIO DE PRODUCCIÓN, el Artículo 42 de la CONSTITUCIÓN NACIONAL, las Leyes Nros. 22.802 y 24.240, el Decreto N° 357 del 21 de febrero de 2002 y sus modificaciones, y

CONSIDERANDO:

Que el Artículo 42 de la CONSTITUCIÓN NACIONAL establece que los consumidores y usuarios de bienes y servicios tienen derecho, en la relación de consumo, a la protección de su salud, seguridad e intereses económicos; a una información adecuada y veraz; a la libertad de elección, y a condiciones de trato equitativo y digno; previendo que las autoridades proveerán a la protección de esos derechos, a la educación para el consumo, a la defensa de la competencia contra toda forma de distorsión de los mercados, al control de los monopolios naturales y legales, al de la calidad y eficiencia de los servicios públicos, y a la constitución de asociaciones de consumidores y de usuarios.

Que la Ley N° 24.240 tiene por objeto la defensa del consumidor o usuario, entendiéndose por tal a toda persona física o jurídica que adquiere o utiliza bienes o servicios en forma gratuita u onerosa como destinatario final, en beneficio propio o de su grupo familiar o social.

Que, además, en los términos del Artículo 2° de la citada ley, proveedor es aquella persona física o jurídica de naturaleza pública o privada, que desarrolla de manera profesional, aun ocasionalmente, actividades de producción, montaje, creación, construcción, transformación, importación, concesión de marca, distribución y comercialización de bienes y servicios, destinados a consumidores o usuarios.

Que, al respecto, el Artículo 3° de la referida ley, define a las relaciones de consumo como el vínculo jurídico entre el proveedor y el consumidor o usuario; y que las disposiciones de dicha ley se integran con normas generales y especiales aplicables a las relaciones de consumo, en particular la las Leyes Nros. 25.156 y 22.802 o las que en el futuro las reemplacen.

Que, asimismo, el Artículo 4° de la Ley N° 24.240 fija a quienes comercialicen productos o presten servicios, el deber de suministrar al consumidor en forma cierta, clara y detallada todo lo relacionado con las características esenciales de los bienes que provee y las condiciones de su comercialización, en forma gratuita.

Que el adecuado funcionamiento del mercado tiene como pilar fundamental que la información sea clara y se encuentre disponible para los consumidores en todo momento, y que los proveedores de bienes y servicios la brinden en forma amplia y accesible.

Que para instrumentar dicha obligación de información, resulta conveniente servirse de las herramientas propias de las tecnologías de la información, a través de las cuales los consumidores puedan acceder a los precios de los bienes y servicios en el mercado, de manera más eficiente.

Que la SECRETARÍA DE COMERCIO del MINISTERIO DE PRODUCCIÓN, en su carácter de Autoridad de Aplicación de las Leyes Nros. 22.802 y 24.240, resulta competente para entender en todo lo relativo a su implementación, estando facultada para dictar las normas complementarias, aclaratorias o interpretativas y a realizar todos los actos que se requieran para su debida aplicación.

Que, asimismo, la SECRETARÍA DE COMERCIO, entre otras cuestiones, es competente para entender en las propuestas y en el control de las políticas relacionadas con la defensa del consumidor; en la implementación de las políticas y marcos normativos necesarios para afianzar la competencia, los derechos del consumidor y el aumento en la oferta de bienes y servicios; y en efectuar propuestas y dictar medidas tendientes a mejorar la organización de los mercados de bienes y servicios tanto públicos como privados, con el objeto de favorecer la transparencia y el armónico desarrollo de los mismos en función del interés público, en el ámbito de su competencia.

Que aquellas acciones destinadas a asegurar la defensa del consumidor resultan particularmente relevantes en áreas sensibles tales como las referidas a la adquisición de productos de consumo masivo, en los que están comprendidos productos de primera necesidad, donde los consumidores presentan un mayor grado de vulnerabilidad.

Que la Ley N° 22.802, en su Artículo 12, inciso i), faculta a la SECRETARÍA DE COMERCIO a obligar a exhibir o publicitar precios; y en su Artículo 14, inciso c) a requerir informes, entre otras cuestiones.

Que con el propósito de facilitar a los consumidores el acceso a una información relevante de precios de determinados productos, resulta idóneo contar con una plataforma electrónica por medio de la cual puedan tener un acceso directo e inmediato a una información amplia, cierta, clara, veraz y detallada de los precios vigentes, en especial, aquellos referidos a los productos de primera necesidad.

Que tal herramienta constituye un medio idóneo y eficaz a fin de ampliar el acceso a la información por parte de los consumidores e incentivar la competencia entre los distintos agentes del mercado encargados de la comercialización minorista de bienes de primera necesidad.

Que no obstante lo consignado precedentemente, en relación con la plataforma que se crea, se estima pertinente exceptuar de su obligatoriedad a las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas, conforme a los términos de la Ley N° 25.300 y sus modificatorias y complementarias, sin perjuicio de permitirse la posibilidad de incorporarse las mismas al sistema en forma voluntaria.

Que la Dirección General de Asuntos Jurídicos del MINISTERIO DE PRODUCCIÓN ha tomado la intervención que le compete.

Que la presente medida se dicta en virtud de lo dispuesto por los Artículos 12, inciso i) y 14, inciso c) de la Ley N° 22.802, el Artículo 43, inciso a) de la Ley N° 24.240 y por el Decreto N° 357 del 21 de febrero de 2002 y sus modificaciones.

Por ello, EL SECRETARIO DE COMERCIO RESUELVE:

Artículo 1° — Créase en el ámbito de la SECRETARÍA DE COMERCIO del MINISTERIO DE PRODUCCIÓN el “Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA)”, a través del cual todos los comercios que realicen venta minorista de productos de consumo masivo, deberán informar en forma diaria para su difusión los precios de venta al público vigentes en cada punto de venta, de los productos que se determinen en la reglamentación.

Art. 2° — El suministro de la información requerida en el Artículo 1° de la presente medida deberá realizarse a través del sistema informático que, a tales efectos, será implementado por parte de la SUBSECRETARÍA DE COMERCIO INTERIOR, en forma previa y hasta las CERO HORAS (0:00 hs.) del día en que se pondrán en vigencia los precios de los productos que se determinen conforme la reglamentación. Asimismo, deberá informarse por tal medio, en forma inmediata, cualquier alteración en el precio que se produzca en el transcurso del día.

Art. 3° — La información suministrada será difundida y de público acceso para el consumidor y deberá contener, para cada producto y por cada punto de venta, como mínimo los siguientes datos:

a) CUIT de la empresa, razón social y nombre o denominación comercial;

b) Ubicación de cada punto de venta, con domicilio completo y coordenadas para que permita su geolocalización;

c) Código EAN o equivalente sectorial del producto;

d) Precio de lista de venta minorista final al público por unidad, peso o medida de producto, según la forma de comercialización; y

e) Promociones, descuentos y todo tipo de bonificaciones.

Art. 4° — Quedan comprendidos dentro de los comercios obligados al cumplimiento de la presente resolución, en los términos del Artículo 1° de la misma, todos los almacenes, mercados, autoservicios, supermercados e hipermercados, a excepción de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas, conforme a los términos de la Ley N° 25.300 y sus modificatorias y complementarias, siendo optativo por parte de las mismas su incorporación al “Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA)”.

Art. 5° — Establécese que se pondrá a disposición de los consumidores una plataforma informática de colaboración ciudadana, que será administrada por la Dirección Nacional de Defensa del Consumidor y Arbitraje de Consumo dependiente de la SUBSECRETARÍA DE COMERCIO INTERIOR, a través de la cual los consumidores podrán acceder a la información brindada y comunicar las eventuales inconsistencias respecto a la veracidad, claridad y oportunidad de la información proporcionada por los comercios en el “Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA)”.

Art. 6° — La SUBSECRETARÍA DE COMERCIO INTERIOR será la Autoridad de Aplicación de la presente medida, con facultades para dictar toda norma necesaria para la implementación y ejecución de la presente medida, así como determinar, ampliar y/o reducir la nómina de productos, la información requerida y/o los sujetos obligados, y para dictar toda otra norma aclaratoria, interpretativa y/o complementaria.

Art. 7° — El incumplimiento a lo establecido en la presente resolución será sancionado conforme lo previsto en las Leyes Nros. 22.802 o 24.240, según corresponda.

Art. 8° — El deber de información determinado sobre los sujetos obligados en la presente medida, entrará en vigencia a partir del momento que así lo establezca la SUBSECRETARÍA DE COMERCIO INTERIOR en su disposición mediante la cual implemente y ejecute el “Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA)”.

Art. 9° — La presente resolución comenzará a regir a partir del día siguiente de su publicación en el Boletín Oficial.

Art. 10. — Comuníquese, publíquese, dése a la Dirección Nacional del Registro Oficial y archívese. — Miguel Brau.

Fecha de publicación 15/02/2016

Consulta Frecuente: HOY Ganancias, Bienes Personales y Ganancia Mínima Presunta: Vence el 5° anticipo del 2015.

Fuente: http://www.afip.gob.ar/

A partir del 15/02/2016 comienza a vencer el quinto anticipo del año 2015 de los Impuestos a las Ganancias y Sobre los Bienes Personales (Personas físicas y sucesiones indivisas) y del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Personas físicas y sucesiones indivisas titulares de inmuebles rurales).

El cronograma de vencimientos es el siguiente:

Terminación de CUIT

Fecha de Vencimiento

0-1-2-3

15/02/2016

4-5-6

16/02/2016

7-8-9

17/02/2016

Más información: Micrositio “Ganancias y Bienes Personales”

Acciones argentinas podrían subir hasta un 15% frente a un acuerdo con los Holdouts

Fuente: http://www.cronista.com/

EDICIÓN IMPRESA FINANZAS Y MERCADOS 15.02.16 | 00:00

Un acuerdo definitivo con los holdouts significará que la Argentina dará un paso crucial para acceder a los mercados internacionales, lo que permitiría al país obtener una mayor flexibilidad financiera, puesto que las reservas internacionales dejarán de ser la única fuente de acceso de divisas del gobierno, sostienen en el mercado.

En este contexto, curar el default generará, entre otros efectos, una reducción sustancial en el costo de capital para las empresas y un alza adicional de no menos de 15 al 20% en las acciones argentinas, en caso de compresión de spreads y la caída del costo de fondeo a niveles regionales, según estimaciones de Raymond James.

Estas subas se sumarían al crecimiento promedio de 30% en el precio que el fondo prevee para las acciones en los próximos 12 meses. Cabe destacar que este cálculo excluye cualquier aumento de las ganancias que deberían derivarse de mayores niveles de inversión en las compañías que cotizan en la bolsa, sostuvo un análisis reciente de Raymond James.

Las firmas beneficiadas serán Edenor, Banco Francés, Cresud, Banco Macro, Grupo Financiero Galicia, IRSA, Pampa Energía, Petrobras, Telecom, Transener, Transportadora de Gas del Sur e YPF.

Una fuente más barata y más amplia de financiación sin duda se traducirá en más inversiones y, a su vez, en un crecimiento más rápido de ganancias, remarcaron desde el fondo. Dado el limitado acceso a los mercados y las primas internacionales relacionadas con el riesgo soberano, las empresas argentinas se basan extensivamente sobre el capital interno en lugar de deuda para financiar sus operaciones.

Según datos del fondo, el crédito doméstico de Argentina en relación al PBI es inferior al 20%, muy por debajo del promedio de la región, que muestra niveles cercanos al 45%. Al excluir el endeudamiento de las familias -a través del crédito al consumo, préstamos para automóviles y/o hipotecas -, la tasa de crédito doméstico en relación al PBI desciende al 10%.

“A la luz de esto, las empresas argentinas podrían aumentar su capacidad para generar inversiones financieras e impulsar el crecimiento de ganancias más rápido, sin crear ningún impacto material en su capacidad de pago o calidad de crédito”, apuntó el informe de Ramond James.

En promedio, los rendimientos de los títulos emitidos por companías argentinas se ubica en torno al 8,5%. Esta cifra se compara con un promedio regional de 5,5%, que va desde el 4,5% para las empresas en los países andinos al 8% y el 9% para las compañías brasileñas.

De acuerdo a los cálculos del fondo, el rendimientode de los bonos corporativos podría escalar un 10%, teniendo en cuenta que la reducción en el costo de fondeo podría ser de 200 puntos básicos hasta 6,5%, en un escenario de normalización económica.

Gobierno: el plan de créditos hipotecarios arrancará en abril

Fuente: http://www.iprofesional.com

El equipo económico apura los tiempos para que la promesa de campaña se haga realidad cuanto antes. Empresarios del sector inmobiliario confirmaron a iProfesional que se han acelerado las reuniones y que el Presidente quiere que toda la banca participe. ¿Cómo se ajustarán las cuotas?

Negocios, 15 de febrero de 2016

Dispuesto a hacer realidad una de sus promesas de campaña, Mauricio Macri y equipo apuran el paso para poner en marcha el plan de créditos hipotecarios orientado a la clase media.

Tomás Marolda, directivo de la Cámara Inmobiliaria Argentina (CIA) -entidad que viene trabajando junto con el equipo económico- confirmó a iProfesional que la iniciativa será lanzada en abril.

Tal como diera cuenta este medio, el sistema apunta a replicar el modelo chileno, que ya dio muestras de ser exitoso.

El plan oficial se inserta en un contexto en el que en la Ciudad de Buenos Aires una de cada tres familias se ve obligada a alquilar.

Más aun, las estadísticas muestran que en Capital el problema de la falta del techo propio se fueacrecentando a lo largo de los años:

-En 2003 rentaba el 24%.
-En 2010, el 28%.
-En la actualidad, el 32%.

Si se considera el total país, según el presidente del Frente Nacional de Inquilinos Agrupados, Gervasio Muñoz, “unas cinco millones de personas hoy en día se ven obligadas a rentar un inmueble“.

Este incremento es producto, entre otros factores, de las sucesivas devaluaciones que encarecieron laspropiedades en moneda local.

Según el sitio especializado Reporte Inmobiliario, “para un asalariado que gana un sueldo promedio, lacompra de una vivienda resulta hoy más complicada que hace 14 años, es decir, antes de la crisis de la convertibilidad”.

La cantidad de sueldos acumulados para su adquisición (parámetro que suele usarse como referencia) no ha parado de crecer.

A modo de ejemplo, en Palermo y en Recoleta rondan los 9 años, frente a los 4 (años) de 2001. Esta tónica se repite para los distintos barrios como Caballito, Almagro o Flores.

Línea de largada
“El nuevo programa de créditos hipotecarios tiene como punto de partida el mes de abril. Como ocurre con otras iniciativas en las que nuestro sector ha tomado parte, hemos trabajado en la elaboración del plan junto con los funcionarios del Ministerio de Economía“, expresó Marolda a este medio.

“A diferencia de otras propuestas que el Gobierno tiene para el desarrollo o venta de inmuebles, el sistema decréditos que viene no tomará la forma de un proyecto de ley que vaya a debatirse”, agregó.

El referente de la Cámara Inmobiliaria comentó que el macrismo está muy apurado por enfrentar este problema, consciente del efecto dinamizador que tendrá sobre otros rubros de la economía.

“Los créditos se activarán vía circular del Banco Central”, adelantó el representante de la CIA.

El aspecto más complejo y en el que está trabajando el equipo económico para no demorar la iniciativa más allá del mes estipulado (abril) se vincula con el índice bajo el cual se ajustará el valor de las cuotas.

En ese sentido, el Banco Central redobló sus esfuerzos para poder publicar cuanto antes el nuevo parámetro. “Es una prioridad de esta gestión sacarlo rápidamente y en esto se está trabajando de manera ardua“, declaró una fuente de la entidad.

Ajuste de cuotas según salarios
Por el lado de los bancos, las reuniones con el equipo de trabajo del Gobierno ya han comenzado. En estos días se están puliendo algunas cuestiones y escuchando algunas voces.

“Nosotros ya hemos aportado nuestras propuestas y las mismas fueron aceptadas”, sostuvo a iProfesional un importante ejecutivo de un banco de larga tradición en materia de financiamiento.

El directivo expresó -tal como anticipara este medio– que el modelo a seguir es el de Chile, que ya dio muestras de ser exitoso.

“A diferencia de lo que ocurre en ese país, donde el indicador está atado al valor del metro cuadrado, acá seimplementará un índice que contemplará la variación salarial“, adelantó la fuente que pidió no ser mencionada.

“Desde hace un par de semanas venimos manteniendo conversaciones con el Gobierno en línea con esta idea y con apurar los tiempos”, completó.

Además, aseguró que el equipo que acompaña a Macri quiere que del nuevo sistema de créditos participedirectamente toda la banca.

“Estamos trabajando a la par, en virtud de que contamos con experiencia específica en el tema”, expresó.

Los banqueros que participan de la iniciativa anticipan que el financiamiento cubrirá hasta el 70% del total tasado de la propiedad y que el grupo familiar deberá contar con ingresos que ronden los $25.000.

Para que más personas puedan calificar, el Gobierno quiere que la relación “cuota-ingreso” baje del 30% al 25%. Los directivos de las entidades están evaluando cómo cubrirse del mayor riesgo ante un impago.

En relación con la elevada inflación, la fuente consultada afirmó que en el equipo económico hay plena conciencia respecto de que el actual contexto no es el más propicio para lanzar un plan tan ambicioso como el que persigue Macri.

El Presidente en su campaña prometió que bajo su gestión se otorgarán un millón de créditos de este tipo.

Aun así, desde el Gobierno hacen referencia a que el jefe de Estado quiere ponerlo en marcha cuanto antes para cumplir con una promesa tan esperada por la clase media.

José Rozados, CEO de Reporte Inmobiliario, sostuvo que buena parte del éxito del programa estará en cómo se defina el índice, al tiempo que apuntó que “la clave es que logre ganar credibilidad”.

En forma previa al lanzamiento, el Gobierno tendrá que disputar un partido fundamental que se jugará en elterreno político.

Tiene que ver con la derogación de algunos artículos heredados de la Ley de Convertibilidad, ya que en la actualidad la indexación de los créditos está prohibida.

En cuanto al sistema de ajuste de las cuotas hipotecarias, el macrismo no aguardará la normalización completa del INDEC. Desde el organismo reconocen que “vienen acelerando para que el mismo se haga público lo más pronto posible”.

La variación salarial, será un aspecto central. Según Rozados, el cálculo del coeficiente puede ser producto de “una combinación de factores”.

Desde la Asociación de Empresarios de la Vivienda (AEV), dos de sus referentes reconocieron aiProfesional que en pocas semanas se hará el anuncio oficial, como así también se dará a conocer la participación que viene teniendo esta entidad en el armado de la propuesta.

“Trabajamos con el equipo que elabora el programa. El Gobierno tomó varias ideas que le hemos acercado y trabajos que fuimos desarrollando al respecto”, aseguró a este medio Miguel Camps, titular de la organización.

En cuanto a las cuotas, Gustavo Llambías, vicepresidente de la AEV, sostuvo que “lo más probable es que seterminen ajustando por coeficiente de variación salarial”.

“En las próximas semanas habrá que ver cómo se adecúan las normativas para avanzar  en la operatoria. Se viene trabajando muy fuerte desde el inicio de este Gobierno”, indicó a iProfesional.

UF en Chile, UVA en Argentina
En la que fue una de sus primeras presentaciones como titular del Banco Central, Federico Sturzenegger afirmó que uno de los principales objetivos de su gestión era, precisamente, reactivar los créditos hipotecarios.

Señaló que el plan consistía en imitar el modelo chileno, en el que las cuotas se van ajustando a partir de lainflación y los salarios.

En ese país se utiliza como parámetro la “Unidad de Fomento” (UF). ¿Qué significa y cuáles son sus particularidades?:

• Es una unidad de cuenta (o moneda teórica).

• Se ajusta según la evolución de los precios.

• Aunque no exista físicamente, se usa en préstamos hipotecarios.

• Los valores se pagan o cobran en pesos, según la cotización UF del día.

• Se lanzó cuando la inflación era tan alta como la de la Argentina.

Carlos Montoya Ramos, de Inversor Global, afirma que las instituciones financian entre 75% y el 90% del valor tasado de una vivienda.

Para quienes ya tienen una y desean pasar a otra, el escenario hasta suele ser más prometedor, ya que si cumplen quedan posicionados en una situación muy ventajosa al momento de negociar un préstamo.

A partir de este mecanismo, el país trasandino logró construir un sistema financiero que ya es seis veces más grande que el argentino. Y, en el caso de los hipotecarios es, en términos del PBI, una vez y media.

Por lo pronto, el directorio del Banco Central de Argentina ya aprobó una versión preliminar de la normativa que creará el equivalente de la UF a nivel local.

Incluso ya tiene nombre: Unidad de Valor de Adquisición (UVA).

Pero hay más. Sturzenegger tiene en mente no sólo que los créditos a largo plazo se ajusten por este coeficiente. También los depósitos bancarios, para que puedan quedar a salvo de la inflación y ayuden a fondear el sistema.

El titular del Banco Central no fue el único que se refirió a la iniciativa a los pocos días de haber asumido. También lo hizo Juan Curutchet, presidente del Banco Provincia, quien confirmó que en la Argentina -al igual que en Chile- “cualquier asalariado podrá calificar para comprarse una casa”.

“El país tiene que ir a ese modelo para que los bancos nos peleemos por dar hipotecas“, remarcó.

En el seno del Gobierno creen que las diferencias en cuanto al monto de las cuotas y tasas marcarán un antes y un después. Claro que Chile tiene una ventaja respecto a la Argentina: el nivel de inflación es muy bajo, lo que reduce notablemente el monto de las cuotas.

Semanas atrás, iProfesional dio cuenta de las mismas y de cuál podría ser el escenario ideal, en caso de que la administración macrista logre reducir el índice inflacionario a un dígito con el paso de los años.

A modo de ejemplo, puede tomarse como referencia un departamento usado valuado en u$s130.000, enBuenos Aires y en Santiago de Chile.

En el vecino país, un préstamo ajustado por UF:

– Se cancela a 20 años
– El monto a financiar promedia el 75%
– La tasa de interés es: inflación +4,5%
– Los pagos mensuales se ajustan en función de la misma.

Bajo estas condiciones:

– El tomador del crédito integra unos u$s32.500
– La cuota inicial es de u$s650 (poco más de $9.500 en pesos argentinos)

En el caso argentino, bajo similares condiciones:

– El monto máximo a financiar se reduce al 60%.
– En consecuencia, deben integrarse u$s52.000.
– La tasa de interés ronda el 26%.
– Los pagos mensuales se elevan a $28.000.
– Para validar la relación cuota-ingreso, éste último debe superar los $90.000.

En la Argentina, producto de la elevada inflación, apenas cinco bancos ofrecen préstamos a tasa fija. Más allá de ello, el problema es que la misma puede llegar a elevarse hasta un 35%.

El gobierno de Macri quiere revertir el actual panorama cuanto antes. De concretarse con éxito su plan de hipotecarios, será una “caricia” para la clase media que llegará tras la devaluación y el tarifazo.

En lo económico, contribuirá a mejorar el nivel de actividad. En lo político, marcará diferencias respecto a la gestión anterior.

En el libro de promesas incumplidas que fueron escribiendo los distintos gobiernos, hay una página que muestra a Néstor Kirchner junto a Guillermo Moreno anunciando un revolucionario plan por el que una cuota iba a ser igual al alquiler.

Dólar: el Central evalúa subir las tasas y bajar más la emisión

Fuente: http://www.cronista.com/

El BCRA quiere que el ritmo de emisión baje al 25% y transferir al Tesoro poco menos que en 2015 en valor nominal, $ 160.000 millones. Confían en que para mayo baje el envío de utilidades, suba la liquidación de soja y baje el dólar. Antes subirían las tasas para evitar sobresaltos

por VERONICA DALTO Y DOLORES OLVEIRA

EDICIÓN IMPRESA FINANZAS Y MERCADOS 15.02.16 | 00:00

El recalentamiento del dólar, que el viernes ya rozó los $ 15, está dejando poco espacio para que el Banco Central (BCRA) en su esfuerzo por bajar la inflación retirando pesos del mercado, siga bajando las tasas un cuarto de punto como lo viene haciendo en las últimas licitaciones. Se estima que tendrán que volver a subirlas para que los inversores no se vayan al dólar y para poder seguir retirando pesos del mercado, según explicaron fuentes oficiales. En tanto, la emisión de Lebac será intensa este año, entonces, porque se prevé bajar el ritmo de emisión monetaria al 20% y 25% este año, que incluya transferencias al Tesoro cercanas al mismo nivel nominal que el año pasado, unos $ 160.000 millones.

El tipo de cambio que tras el primer mes del levantamiento del cepo cambiario parecía retrasado, se va recalentando a medida que el Central avala a las empresas giro de utilidades al exterior atrasados cada vez en mayor importe.

Desde el 20 de enero que todos los días sube un escalón y la entidad monetaria no está interviniendo en el mercado de cambios para regular su precio, debido a la convicción de su presidente, Federico Sturzenegger, de que dejar flotar el dólar es la única manera de que las depreciaciones no se trasladen a precios.
Al no intervenir en el mercado de cambios, el instrumento de las tasas de interés es el que puede regular las expectativas. Es una discusión que se da internamente en el Central, ya que las tasas bajistas aún le permiten contraer la base monetaria.

“Las tasas de largo todavía están altas y las vamos a ir bajando. Pero la forma de mostrar eso al mercado es pagando más por las de corto. Hoy bajan todas en paralelo”, dijeron. Hoy la curva de tasas de las letras está invertida, porque la entidad monetaria quiere dar la señal que quieren que las tasas bajen, y el mercado demanda la mayor cantidad a 35 días.

“Con lo que está pasando con el dólar ahora, y lo que está pasando en el mundo, tal vez las tasas deberían dejar de bajar, pero al venir bajando hace tantas semanas, todas las ofertas que llegan son bajas y hay que darle señales al mercado si se quiere que suban”, agregaron.

Se estima que esa suba de tasas será aún más necesaria cuando el BCRA tenga que renovar los vencimientos de las letras que está emitiendo, la mitad a un mes de plazo, y seguir esterilizando.

“La remisión de utilidades de las empresas al exterior irá disminuyendo hacia abril y los exportadores, que ya comenzaron a aparecer con este tipo de cambio, van a liquidar más en mayo. Si a esto se suma el acuerdo con los holdouts, lo que ahora marcó una suba del dólar, irá hacia una baja”, explicaron.

El problema que tiene el gobierno es antes de que se liquide la soja y el dólar baje, deberá lidiar con la discusión salarial.

“Ahora estamos sacando el excedente real de pesos, pero eso también tendrá un límite. Con el dólar subiendo, habrá poco margen para contraer, y ahí se va a empezar a dar el debate de subir un poquito las tasas, no sé si la semana que viene o la otra, pero en algún momento se va a empezar a dar el debate”.

Las autoridades actuales están tratando de retirar el excedente de pesos que emitió la administración anterior. Pero a medida que avance el año, tendrá que transferir pesos al Tesoro y pagar intereses.

“Estamos trabajando con una pauta de emisión monetaria de 20% a 25%. Creemos que es muy osado cuando el año pasado superó el 40%”, explicaron.

Esa emisión incluirá el pago de intereses de las Lebac y el financiamiento al Tesoro, que también depende del arreglo con los holdouts y su posibilidad de emitir deuda.

“La intención es que este año el BCRA le gire algo menos de lo que envió al Tesoro el año pasado nominalmente, $ 160 millones. Y a largo plazo, que el Tesoro comience a devolver, si hay acuerdo con los holdouts”, afirmaron.